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【CSF案例】|第三届CSF年度奖参选项目分享---“苏元2016年第一期信贷资产支持证券”项目简介

江苏银行股份有限公司成立于2007年1月24日,是江苏省唯一一家省属地方法人银行。在英国《银行家》杂志评选出的全球前1000家银行中,江苏银行2015年排名第136位。

截至2015年12月31日,公司资产总额12,903亿元,比上年增长24%;存款余额7,764亿元,比上年增长14%;贷款总额5,618亿元,比上年增长15%;净利润95.05亿元,比上年增长9.26%;流动性比例、杠杆率等其他监管指标均优于监管要求。

以江苏银行股份有限公司作为发起机构、以招商证券股份有限公司作为主承销商的“苏元2016年第一期信贷资产支持证券”在2016年发行成功。

资产池概况

本期信贷资产支持证券规模较大,发行金额为45.94亿元。

资产池的相对分散度较好,35户借款人的25笔贷款,单笔最大贷款余额50,000万元,平均贷款余额为13,125.71万元。

本期信贷资产支持证券入池贷款的借款人资质较好,中诚信给出的加权平均影子评级为AA。

本期信贷资产支持证券提前封包,增加了可分配金额,保证了安全性。

入池资产评级分布良好

本期信贷资产支持证券的影子评级分布良好,其中对于中债资信影子评级结果分布,A及以上贷款占比98.48%,AA(含)以上贷款占比为97.83%,全部贷款评级均在A+以上。

内部信用增级安排

优先/次级档结构设计:

本信托项下的资产支持证券分为:

(1)优先A-1档资产支持证券

(2)优先A-2档资产支持证券

(3)优先B档资产支持证券

(4)次级档资产支持证券

从资产池回收的资金将会按照事先约定的现金流支付顺序支付,排序在现金流支付顺序最后面的证券档将承担最初的损失。

信用触发机制:

本期交易设置了两类信用触发机制:同参与机构履约能力相关的加速清偿事件,以及同资产支持证券兑付相关的违约事件,信用事件一旦触发将引致基础资产现金流支付机制的重新安排。

发行结果在同类型产品中属于较低水平

发行亮点

江苏银行是银行间资产证券化市场的积极参与者

江苏银行作为国内银行间资产证券化市场最早的参与者,作为发起机构已成功发行14苏元1、15苏元1、16苏元1三单信贷资产证券化产品,同时,江苏银行也是银行间的活跃投资者,参与投资大量银行间的信贷资产支持证券项目。

增量式信贷资产证券化得到延续,继2015年以后,再次采用增量式的方式完成发行,充分盘活信贷存量

本期项目再次采用“增量式发行”的方式,入池资产加权平均贷款账龄较短,入池资产均为新增信贷,有效提高资产周转速度。

固定利率证券占比超过整个发行规模的50%

考虑到部分投资者投资偏好固息品种,本期产品证券端设置较高占比的固定利率档,与基础资产固定利率贷款匹配,本期项目基础资产端固定利率贷款占比较高,达到68.93%,在同类型产品中位居前列。

资产池整体信用等级极高,远超同类型产品

入池资产均来自经济发达、贷款信用和质量高、司法环境较好地区,资信状况良好且期限较短。中诚信给出的基础资产加权评级为AAs,中债资信给出的基础资产加权评级为AA-s/A+s,显著高于同期同类型产品。同时,资产池中不含地方平台类企业,行业分布以计算机、通信、电子设备制造、商务服务业为主。


CSF将陆续分享第三届中国资产证券化论坛年度奖申报项目介绍,敬请关注。


温馨提示

 

2017中国资产证券化论坛年会将于2017年4月24日-26日在北京国家会议中心召开。中国资产证券化论坛年会是国内证券化行业层次最高、规模最大、国际影响力最强的年度盛会。我们诚挚地邀请您在百忙之中拨冗莅临本届年会。

 

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