福特汽车金融（中国）有限公司作为国内银行间资产证券化市场最早的参与者，已成功发行福元2015-1、福元2015-2、福元2016-1、福元2016-2等信贷资产证券化产品。本期交易的A档发行利率为2.85%，创同期产品新低。

以福特汽车金融（中国）有限公司作为发起机构以及贷款服务机构，招商证券股份有限公司、渣打银行（中国）有限公司、中国工商银行股份有限公司作为主承销商的福元2016年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券于2016年发行成功。

主要交易特点

（1）简单的交易结构

共同本金与利息优先支付顺序(交易流水)；

实施“加速式结构特征”结构：次级资产支持证券投资者将直到优先级资产支持证券被悉数偿还后方有现金流入；

超额抵押为投资者提供额外的信用增级：

a由于资产组合中包含低利率的贴息贷款，超额抵押用于补充其资产池的收益率–透过入池资产额超过资产支持证券发行量实现；

b发起人在交易初始时即将资金存入“流动性储备帐户”，为现金流提供额外流动性支持；

若评级降至最低要求评级，发起人将注资“混同储备帐户”以降低服务机构混同风险。

（2）谨慎的资产选择

入池资产是依照合格标准，随机选择入池•所建立的合格标准确保只有高质量的资产才会被选择入池（例如：未有逾期超过30天，至少已有两次还款）；

高质量的抵押资产来支持贷款–只有新车•会计师事务所及律师事务所已完成了贷款文件抽样的尽职调查，以确保被证券化的贷款符合合格标准和法律规定。

（3）不出表的会计处理方法

资产证券化交易的目的，主要是作为融资和分散融资渠道，使资金来源多样化，而不是将资产从资产负债表去除；

这样的会计处理方法是基于中国会计准则和国际财务报告准则（IFRS），且与福特信贷全球标准相一致；

同时我们认为这样的方法增加了对监管机构和投资者的透明度；

不出表的会计处理不影响法律上的真实出售和破产隔离。

（4）福特金融对于成为服务机构做好了充足的准备

已建立了负责交易管理及服务的内部工作团队，包括：资金部、财务部及会计部；运营部及系统部；风险管理部；法律合规部。团队对持续服务的责任有充分的了解，并会使用全球资产证券化系统来支持交易的发行和后续服务。

CSF将陆续分享第三届中国资产证券化论坛年度奖申报项目介绍，敬请关注。

温馨提示

 

2017中国资产证券化论坛年会将于2017年4月24日-26日在北京国家会议中心召开。中国资产证券化论坛年会是国内证券化行业层次最高、规模最大、国际影响力最强的年度盛会。我们诚挚地邀请您在百忙之中拨冗莅临本届年会。

 

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第三届中国资产证券化论坛年度奖申报评选工作已正式启动。详情请见：http://www.securitization.com.cn/node/733