上海易鑫融资租赁有限公司成立于2014年8月12日,目前注册资本56,000万美元,是专业提供一站式租售购车金融服务的汽车融资租赁企业。易鑫租赁总部设立于上海，目前已设立45家分公司，业务涵盖了31省份、300多个城市，与700多家经销商建立合作关系。截止2016年9月30日，易鑫租赁合同数量共计124,481份，租赁合同应收账款余额共计805,212万元。
2016年，以上海易鑫融资租赁有限公司为发起机构，中泰证券股份有限公司为主承销商的“中泰-易鑫一期资产支持专项计划”成功发行。
信用增级措施
专项计划的增信措施按照以下顺序逐一触发，为优先级本金和利息的支付提供多重保障。
1超额利差
各期基础资产的预期现金流均能对专项计划优先级资产支持证券本息良好覆盖l根据评级机构的压力测试结果显示，当发行利率显著高于市场化利率时，租赁协议的租金收入依然能覆盖优先级资产支持证券本息支出，能够为优先级资产支持证券提供信用支持。
2优先/次级安排
本专项计划对资产支持证券进行优先级/次级分层，次级资产支持证券将全部由承租人认购，能够为优先级资产支持证券提供信用支持，可减少投资人对承租人道德风险的担忧。
3原始权益人差额支付
原始权益人作为差额支付承诺人，不可撤销及无条件地向管理人（代表资产支持证券持有人）承诺对专项计划分配资金不足以支付优先级资产支持证券的各期应付预期收益和未偿本金余额的差额部分承担补足义务。
4信用触发机制
当发生“违约事件”时，管理人将会向相关方发出“权利完善通知”，并在每个兑付日改变专项计划分配顺序，确保优先级证券的预期收益和未偿本金安全的、更加快速的获得偿付。
基础资产的主要优势
权属清晰
本专项计划项下的基础资产是原始权益人依据特定租赁合同的约定，对承租人享有的租金请求权及相关附属担保权益（包括抵押权、质权、保证金、担保权、与基础资产相关的保险单和由此产生的保险金、赔偿金以及其他收益）。
现金流流转路径清晰
承租人将每期支付的租金划入“回收款收取账户”，在每个回收款转付日，易鑫租赁将前一个租金回收期内所有回收款从“回收款收取账户”转入“专项计划账户”。
基础资产分散
本专项计划入池资产共计20,329笔，单笔租赁合同平均本金余额为58,718.48元，资产池分散性良好，一定程度上分散承租人违约风险。
风险隔离手段完善
根据本专项计划的交易结构安排，专项计划通过设立资产支持专项计划账户，实现了将基础资产相关现金流与原始权益人其他现金流的完全隔离。
项目亮点
入池资产分散度高
Ø本专项计划入池资产共计20,329笔，承租人20,310户，单笔租赁合同平均本金余额5.87万元，最大单一客户未偿本金余额占比0.047%；入池资产分布于29个省，资产池分散度较好。
资产池收益率高
本专项计划入池资产加权平均利率为14.30%，资产池整体收益率高。
资产池首付比率高
本专项计划入池资产加权平均首付比例为36.02%，资产池组合的信用风险较低。
多种内外部增信方式，信用增级措施充分
优先级/次级安排：次级为优先B级提供了10.36%的信用支持；优先B级和次级共同为优先A级提供了15.39%的信用支持。
超额现金流覆盖：入池资产利率与优先级资产支持证券的预计票面利率之间存在一定的超额利差，可在一定程度上吸收入池基础资产的损失，为优先级资产支持证券本息的兑付形成一定保障。
原始权益人差额支付：原始权益人对优先级资产支持证券的预期收益和本金兑付提供差额补足Ø信用触发机制：设置了“违约事件”，预防信用风险，尽最大可能减少债务人信用风险对基础资产的影响。
原始权益人易鑫租赁管理能力强
易鑫租赁证券化经验较为丰富，截止2016年末，已发行5期交易所挂牌的资产支持专项计划。
差额补足承诺人易鑫租赁股东优势明显，风控体系完备，经营规模迅速扩大，持续经营能力强。
CSF将陆续分享第三届中国资产证券化论坛年度奖申报项目介绍，敬请关注。
温馨提示
2017中国资产证券化论坛年会将于2017年4月24日-26日在北京国家会议中心召开。中国资产证券化论坛年会是国内证券化行业层次最高、规模最大、国际影响力最强的年度盛会。我们诚挚地邀请您在百忙之中拨冗莅临本届年会。
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